Prologue 3 :: 코스피 증시 폭락! 앤 케리 청산이란? 그리고 왜 우리 증시는 박살났는가 (대폭락의 전조?)

8월 5일, 주식을 하는 사람들에게는 정말 역사적인 날이다.

안좋은 의미로 대폭락장이 펼쳐진 날이라, 간단한 이유와 유명한 "앤 캐리 청산"에 대해서 정리를 해본다.

 

출처 : 한국은행 아시아 증시 8월 5일 하락률

 

 

최근 2~3일 동안에 미국 증시를 비롯하여, 세계적으로 주식 시장이 폭락장을 경험하고 있다.

주식 공부를 하면서, 가장 많이 배운 것 중에 하나는.. 폭락에는 "이유"를 붙인다는 것이다.

 

결국 세력이 떨어뜨리고, 그 무수한 이유들을 어거지로 붙이기 마련인데. 과연 이번에는 어떤 내용들이 사유가 되었을까?

 

정말 많은 이유들이 있지만 나는 크게 4가지 이유로 정리하고 싶다.

 

첫째, 트럼프 피격 사건으로 인한 정치의 불안정성 (+ 해리스의 등장)

둘째,  엔 캐리 청산의 위험

셋째, 미국 고용지표 악재

넷째, 연준의 늦은 금리 인하 (이제는 시장이 금리인하를 호재로 보는 것이 아닌, 위험으로 인한 악재로 판단하고 있음)

 

결국, 트럼프의 피격으로 주식 시장의 정치적 불안정성이 높아지면서 시발점이 되었고

미국 고용지표의 악재로 시장은 폭락장으로 판단하는 것이 짙어진다.

 

또한, 7월 금리 인하가 9월로 늦어지면서.. 이러한 고용지표의 악재. 즉, 하락장을 적절하게 대응하지 못했다고 생각하며

마지막으로, 그동안 낮았던 엔화 가치로 해외로 갔던 수많은 "일본의 자산" 들이 본국으로 복귀.

즉, 해외 자본시장에서 대규모 탈출하면서 이러한 폭락장에 불을 지폈다는 이야기로 보여진다.

 

 

일본과 미국의 엔화-달러의 관계

 

 

엔 캐리 청산이란?

"엔 캐리 청산"은 엔화의 저금리로 대출을 받아 고금리 통화에 투자하는 엔 캐리 트레이드가 반대 방향으로 돌아가는 현상을 의미한다.  즉, 투자자들이 위험 회피 심리가 강해져 엔화 대출을 상환하고 투자를 청산하게 되는 것을 말한다. 이 과정에서 엔화 수요가 급증하여 엔화 가치가 상승하고, 다른 통화 가치가 하락하며, 세계 금융 시장에 큰 충격을 주게 된다.

 

 

 

"엔 캐리 청산" 이 온다면 어떻게 될까?

엔 캐리 청산의 주요 원인 중 하나는 세계 경제의 불안정성이다. 정치적 불안, 경제 지표의 악화, 금리 변동 등 다양한 요인들이 투자자들의 위험 회피 심리를 자극하여 엔 캐리 청산을 유발한다. 이번 폭락장에서는 트럼프 피격 사건과 미국 고용지표 악재, 연준의 늦은 금리 인하 등이 복합적으로 작용하였다.

 

엔 캐리 청산이 발생하면 다음과 같은 결과를 초래할 것으로 예상된다.

 

1. 엔화 가치 급등: 엔화 수요가 급증하여 엔화 가치가 급등한다.
2. 글로벌 자산 가격 하락: 일본 자산이 본국으로 돌아오면서 해외 자산 가격이 하락한다.
3. 금융 시장 불안정: 시장 변동성이 커지고, 글로벌 금융 시장이 불안정해진다.

 

오늘의 코스피 폭락은 정말 역사적인 날이다.

 

이번 8월 5일의 대폭락장은 이러한 엔 캐리 청산의 위험성과 글로벌 경제 상황이 복합적으로 작용한 결과라고 할 수 있다.

그럼에도 코스피 10% 폭락은 생각보다 너무하다는 생각이 들었다.

 

국장은 미장 대비 많이 오르지도 않았는데, 폭락은 그에 준하더 깊게 이루어진다. 분명 한국의 금융 취약성을 보여주는 대목이라고 할 수 있다. 국장을 하지 말고, 미장을 하라는 말이 많은데.. 이번 폭락장에서 주주들의 신뢰를 잃었다고 생각한다. 정부가 무언가 대책이 필요한 지점인 것 같다. (벨류업 프로그램의 실효성도 재고를 해야하지 않을까?)

 

어려운 상황이지만, 모든 주린이들에게 희망을 보여줄 수 있는 이번주가 되길 바라면서.

반등하는 현상이 오는 코스피가 되었으면 좋겠다.

 

이번 폭락장으로 또 한가지 교훈을 몸소 배운다..ㅎㅎ

공부가 먹히지 않는 코스피 시장이라 참으로 어렵기도 어려운 것 같다. 모두 화이팅이다!